天合光能发布公告称，公w司主要股东之一深圳宏禹因自身发展和资金需求，计划自公告之日起十五个交易日后的三个月内，按照市场价格通过大宗交易方式，减持合计不超过总股本0.5%的股票。
由于业绩不佳、资本开支继续增加，以及定增事项终止、融资失败，天合光能无we疑将面对更大的挑战。
业绩变脸财务指标全面走弱 存货、e应收款继续上升业绩压力有增无减
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2020年6月，天合光能在科创板上市，实际募集资金23.1亿，相比原计划少6.9亿，用于铜川光伏发电技术领跑基地宜君县天兴250MWp光伏发电项目、年产3GW高效单晶切半组件d项目、研发及信息中心升级建设项目，并补充流动资金。
值得一提的是，今年7月初，天合光能称，综合考虑公司实际情况和资本市场及相关政策变化因素，决定终止向特定对象发行A股股票事项。此前，公司曾计划通过该定增事项，融资109亿，用于扩产、补流和还贷。
除业绩变脸外，公司资金面的隐患更大。上市4年来，天合光能通过IPO和两次可转债直接融资165亿，但上半年负债率和有息负债仍再度创出新高。由于资本开支持续大增，叠加定增事项终止融资失败，天合光能无疑将面对更大的挑战。
此后，2021年8月和2023年2月，天合光能又两次发行可转债，分别募资52.52亿元和88.65亿元，继续用于扩产、补流和偿还银行借款。上市至今4年，公司累计直接融资达165亿。
事实上，天合光能上半年出现收利双降，这也是公司上市4年来业绩首次变脸，盈利能力和运营能力等指标也全面走弱。此外，在去年营收下滑并计提30多亿各种减值的情况下，今年存货、应收款等仍在逆势上升，未来业绩压力有增无减。
除业绩变脸外，天合光能资金面的问题更大。
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从最高点到目前反弹后，天合光能股价的跌幅仍接近80%，此时主要股东迫不及待选择套现，或与公司的经营现状和业绩前景不无关系。
今年上半年，天合光能实现营业收入429.68亿元，同比下降12.99%，归母净利润5.26亿元，同比下降85.14%，也是上市4年来首次业绩变脸。此外，公司毛利率13.85%，同比下降3.07个百分点，净利率1.32%，同比下降6.35个百分点。
不过，连续融资并未根本缓解公司的资金压力。2018年至2023年，天合光能资产负债率从59.3%逐年上升至69.6%，今年上半年再度攀升至74.3%，达到新高。
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此外，今年6月末，天合光能在建工程达84.28亿，同比增长56%，相比去年末的39.66亿，增幅超过100%，将进一步加剧资金紧张的局面。
以Daniel Ives为首的分析师在上周日的一份报告中表示：“我们认为，这个科技公司财报季的主要亮点是，超大规模的云计算巨头微软(MSFT.US)、

需要指出的是，从最高点到目前反弹后，天合光能股价的跌幅仍接近80%，此时公司主要股东迫不及待选择套现，背后原因值得关注。
盈利能力下滑的同时，天合光能存货和应收账款分别达到300亿和208亿，并创下历史新高，周转天数也继续走高，主要财务指标全面走弱。
分季度看，公司第二季度实现营业收入247.12亿元，同比下降11.95%，归母净利润0.10亿元，同比下降99.41%，毛利率13.12%，同比下降3.02个百分点，环比下降1.72个百分点，净利率0.26%，同比下降6.66个百分点，环比下降2.49个百分点，盈利能力加速下行。
值得注意的是，去年天合光能资产减值高达32.57亿，其中存货跌价损失16.49亿、固定资产减值损失15.59亿；而今年上半年，在营收显著下滑的情况下，存货、固定资产均继续大幅攀升，公司未来的业绩压力无疑将有增无减。
直接融资165亿负债率却再创新高 百亿定增流产478亿债务高悬
与此同时，今年上半年，天合光能资本开支达到82.1亿元，在行业整体处于明显下行期时，同比继续逆势增加8.3%，其中第二季度支出37亿元，同、环比分别增加11.8%和17.9%，资本开支加速增长之下，公司有息负债在年中继续攀升到了478亿的历史新高。
Wedbush Securities表示，在科技行业“强劲”的第三季度财报季开始后，人工智能革命和数字广告的反弹将推动科技股在今年最后一个季度走高。
A股连续大涨后，百余家上市公司不约而同发布了减持预告。其中，天合光能是光伏行业内最先公告减持的企业。
10月8日晚，天合光能发布公告称，持股5%以上股东——深圳市宏禹信息技术有限公司（以下称“深圳宏禹”）因自身发展和资金需求，计划减持合计不超过总股本0.5%的股票。